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美联储缩表黄金时代过去了

2018-08-01 19:30:45

美联储缩表黄金时代过去了

如果用汉语大辞典查一下“黄金时代”这个词,得到的解释无外乎“最宝贵的”、“最繁荣的”之类。无论你在“黄金时代”一词前面加上什么主语,它最终表达的意思都是正面和积极的。于是,我们经常可以看到——“房地产市场的黄金时代或逐渐远去”,以及“人工智能的黄金时代正在开启”等等表述。总而言之,能够配得上“黄金时代”这四个字的

美联储缩表黄金时代过去了

,不是曾经大富大贵过,就是将要成为万众追逐的“明星”。

我的朋友陈凯丰,北京时间9月21日凌晨4点多发布朋友圈,他“经常去金矿逛逛,以增加抄底黄金时的感性认识。100万美元的黄金大概是这样:一块砖头的大小,不过(黄金)要重十多倍”。按照美国东部时间来看,他那时正在9月20日的下午。从图片看,他手里抱着一大坨形状不规则的、“黄灿灿”的丑石头。陈凯丰是我多年前去纽约采访时认识的朋友,他也是纽约金融论坛(NYFF)联席创始人,三山宏观对冲基金联席创始人兼首席投资官。

不过,今天我却要对他的乐观看法提出质疑。从常识上判断,美联储缩表,意味着市场流动性将要趋紧,美元存在上涨动力。而美元与黄金同时具有避险功能,两者之间存在“替代性”,所以美元出现上涨趋势时,黄金多数将承压下跌。从黄金的基本属性来看,其作为一种“无收益资产”,只有在市场通胀预期趋强时,价值才有可能上升;而如今,美联储缩表与加息预期将长期存在,通胀预期随之减弱,黄金价值(价格)亦将下行。前日,陈凯丰在朋友圈说:“联储正式启动缩表!庆祝一下!”开玩笑吗?那么,他抱着价值100万美元的黄金矿石,说要“增加抄底黄金时的感性认识”,究竟是出于什么考虑?

本周三陈凯丰在微博上亮出了自己的观点和答案。他认为,上一次2007年的夏天,贝尔斯登的对冲基金倒闭,引发全球金融海啸;时隔10年后的今天,可能再次爆发巨大金融危机。从他的博文标题《2018年金融危机的可能性越来越大》来看,这似乎已经一目了然。“几大空头基金比如说Hugh Hendry关门,现在Pine River旗舰基金清盘……按这个进度,明年必然有大的金融危机。”陈凯丰指出。

从另一个角度说,黄金的“黄金时代”的确常与危机相伴,这主要在于黄金所具有的避险属性。如果美国突然爆发金融危机,这一趋势将可能毫无征兆、令市场猝不及防地蔓延开去,进而席卷全球。另外,我们无法忽视的,还有朝鲜局势的不明朗、美国的飓风影响、美国联邦调查局(FBI)对特朗普的调查等,这些也都是影响金价的原因。

打开国际金价日线图,我们看到,金价目前正处于“大的上升趋势中”的回落调整状态,最新的金价已跌破重要的1300关口。需要说明的是,这里用的口径是每盎司伦敦金的美元价格。资讯金融终端显示,该金价在2000年前触及253.85美元/盎司低位,随后上涨至2011年三季度的1921美元/盎司;接着,漫长的下跌之后,2015年末与2016年末分别有两次触底反弹,今年9月攀高至1357美元,但迄今一周时间均在回落。

对于我的“质疑”,陈凯丰在上给出简短回复:从黄金的避险功能来看,这是很好的资产。

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